北京治疗白癜风哪儿最好 https://jbk.familydoctor.com.cn/bjbdfyy_ks4612/来源：雪球
提示：本文约字，阅读时间大约需要8-10分钟。
今天以万科A、保利地产、金地集团为代表的房地产板块继续下跌，甚至于近期被誉为地产股“全村希望”的新城控股都没有顶住。不断加码的调控已经让房地产板块走出了下跌趋势，连续的跳空低开和破位大阴线，看得人触目惊心。个人觉得，目前地产板块和赛道股一样，走势都已经脱离基本面，不同的是，一个即将到达十八层地狱，另一个行将飞过大气层。
今天收盘后，和可怜的地产股投资者们聊了一会儿，有一些不成熟的关于市场的看法，闲来无事，想通过文字记录下来，和球友们分享。申明：以下内容全是我个人揣测，证据不足，朋友们不必较真，权当作茶余饭后的戏言。
一、神奇的15%
15%，五年翻倍，是很多价值投资者给自己设定的目标收益。很奇怪，我在雪球上看到很多价值投资者都以15%作为自己的目标收益，包括马喆、流水白菜、朱酒、洛阳小散户等大V老师。
设定了预期收益目标后，自然是按照这个标准寻找适合的投资标的。大V们的估值方法各有不同，选择的投资标的也不尽相同，但是最终大部分人不约而同地都选择了以中国平安、招商银行、万科A为代表的“三傻”板块。我个人也不知不觉受到影响，把15%当成预期的收益目标，于时也跟着踩进了“三傻”的坑。
从后视镜看，如果从十年前拿着三傻到现在，的确能够做到年化15%，加上股息和打新，收益甚至会更高。尤其是在平安、万科、保利最近连续下跌后，三傻股的价值进一步凸显，买入后的预期收益率进一步提高。因此，从盘面上看，就是这些股票的承接力很强——因为有实打实的业绩托底，亏也亏不到哪里去。比如，万科的15%，就成了大家心中默认的业绩增速，难怪很多自称价值投资者的人如此看好稳如X的万科。可是，三傻这波牛市里，总是难以走出持续性的行情，这是为什么呢？
二、15%够吗？
按理说，明牌、高胜率的标的应该非常受到追捧才对？为什么事实不是这样的呢？我觉得其中一个原因是当前市场的热情所带来的预期差。
什么意思？高胜率通常意味着低赔率。而现在的市场的牛市氛围中，大家更喜欢高赔率的标的，倘若这个标的还能够兼具高胜率，那么很容易就炒到很高的估值水平。
此时此刻，15%是令很多投资机构和投资者嗤之以鼻的收益率。要知道，年和年，市场上五倍股、十倍股甚至二十倍股都频繁出现，明星公私募基金这两年的收益也是十分亮眼，很多基金经理把自己炒成了网红。吴伯庸老师的“七雄圣钻”组合，更是牛气冲天。
这个时候，你还谈年化15%？开什么玩笑！现在创业板的涨跌幅上限都上升到20%了，所以我能一天就做到的事情，为什么要花一年时间去做？年化15%，20年也就16倍，20年后大部分人都成了老头子了，那会儿挣到钱也没法会所嫩模、享受人生了。所以老巴早就十分洞察地说：没有人愿意慢慢变富。
当市场的胃口被吊起来之后，以平安、招行、万科为代表的稳健白马，他们的收益率自然满足不了渴望暴富的市场参与者们。大家绞尽脑汁去寻找下一个片仔癀、下一个爱尔眼科、下一个通策医疗，下一个酒鬼酒，下一个阳光电源……而早早的在低位买入并持有这些股票的人，自然乐得享受市场这种把预期打满的估值方式。三位数PE、三位数股价成了标配，似乎不持有三位数PE、三位数股价的股票，都不敢说自己懂投资。所以，持有银保地基的价值股投资者，受尽了冷嘲热讽。
三、牛市估值法造成的预期差
牛市中，赛道股的估值逻辑是什么？显然不是PE、PB这些马上要被扔到垃圾堆里的老古董。据我观察，赛道股的估值更多地是看商业模式、现金流、提价权、护城河、未来的市场空间等等。比如，通策医疗是做牙科相关的医疗服务的，在这个大家越来越
